内外人民币再倒挂 疑中共央行干预

中秋节刚过,香港隔夜人民币银行间利率继续暴涨至23.683%,创1月以来最大升幅,一週期利率暴涨至12.446%。在离岸人民币流动性趋紧的情况下,市场人士猜测,当局可能在境内外市场同时行动,对人民币汇率进行了干预,以稳定人民币汇率。

香港隔夜人民币HIBOR暴涨 

香港经济日报9月19日报导,上周随着中秋节临近,离岸人民币就不断趋紧,人民币香港拆借利率不断刷新7个月来新高。假日前一个交易日,隔夜HIBOR(香港银行同业拆息—Hong Kong Interbank Offered Rate)暴涨532基点至8.1617%,一週人民币HIBOR利率也沖破10%大关。

随着美联储9月议息会议的临近,国际资金在上周明显撤离新兴市场。在此背景下,上周境内外人民币汇率反而不同程度的走强。

其中在岸人民币收于6.6711,升值88个基点,并且中间价在上週三个交易日内出现较为明显的波动。离岸市场人民币汇率表现更强劲,尤其是内地中秋假期期间。

离岸人民币(CNH)上週五收于6.6537,周度升值422个基点。再者,上周银行间外汇市场成交量进一步放大,上週三个交易日内外汇市场日均交易量达到283.06亿美元,环比增长18.6%。

节假日归来,香港隔夜人民币银行间利率继续暴涨至23.683%,创1月以来最大升幅。

招商证券宏观分析师谢亚轩团队指,人行上周可能在境内外市场同时行动,对人民币汇率进行干预。这或许可以解释上周香港市场离岸人民币为何明显上升。

内外人民币再倒挂

大陆财新网同日报导,在人民币还未能完全自由兑换和资本项目还有限制的情况下,人民币离岸市场和在岸市场是有分隔的,因此往往会出现价差。当前二者价差倒挂30个基点左右。

19日,中共官方公布的人民币兑美元中间价调升109个基点,报6.6786;上一交易日中间价报6.6895,16:30收盘报6.6711,23:30收盘报6.6734。

之前,财新网也有报导,今年3月14日截至下午4时30分左右,人民币汇率贬值,美元兑人民币汇率报6.4952。离岸人民币汇率报6.4935。人民币汇率再次倒挂,二者价差17个基点。3月11日,在岸人民币汇率报6.4985,升值0.27%;离岸人民币的汇率报6.4980,升值0.12%。3月4日,在岸离岸汇差也曾倒挂43个基点。

同时,中国银行间外汇市场成交量进一步放大,上週三个交易日内外汇市场日均交易量达到283.06亿美元,环比增长18.6%。

人民币趋紧 做空成本增加

分析师谢亚轩认为,央行干预离岸人民币(CNH)导致离岸市场人民币资金利率上升在此前也是有迹可循。今年1月中旬央行出手干预CNH汇率,当时隔夜CNH HIBOR在1月11日升至13.4%,12日飙至66.82%,在这两天内CNH由6.6832反弹至6.5780。这与上周的情况非常类似,13-15日间,隔夜人民币HIBOR由2.84%涨至7.95%,而CNH由6.6918升值为6.6497。

离岸人民币流动性紧张,将令做空离岸人民币的空头面临更高成本。德国商业银行高级经济学家周浩此前点评中写道,离岸人民币融资成本拉升,显示中共央行在增加做空人民币的成本,以减少人民币贬值压力。